日期：2016-7-8（原创文章,禁止转载）
“猪周期”搅局A股牛市？
这是去年12月A股疯牛暴涨时的热词，然而，当猪飞起来表现为猪肉价格上涨时，却引发了投资者对猪“周期”搅局A股“牛市”的担心。
“猪飞起来！”这是去年12月A股“疯牛”暴涨时的热词，然而，当“猪飞起来”表现为猪肉价格上涨时，却引发了投资者对“猪周期”搅局A股牛市的担心。7月27日，上证指数收盘3725.56点，暴跌8.48%。猪肉价格上涨或拉高CPI、并使货币政策陷两难，被市场分析称为打压股指的利空因素之一。
国家统计局最新发布的50个城市主要食品平均价格变动情况显示，7月中旬，猪肉后臀尖(后腿肉)价格为28.04元/千克，较7月上旬的27.04元/千克上涨3.7%，较4月上旬的23.20元/千克上涨了20.86%；五花肉价格为28.25元/千克，较7月上旬的27.27元/千克上涨3.59%，较4月上旬的23.59元/千克上涨了19.75%。业内人士称，猪肉价格一反过去三年的跌势，呈现大幅反弹走势，且上涨并非发生在需求旺季。
复旦大学证券研究所副所长王尧基认为，前期猪肉价格下跌过大，挫伤了养殖户的积极性，导致生猪存栏数量明显减少癫痫医院，到一定时候会因供应减少而影响到猪肉价格。交通银行金融研究中心研究员刘学智称，过去两年猪肉价格持续下降，导致生猪养殖亏损扩大，生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续下跌至有记录以来最低，是当前猪肉价格反弹的主因。据农业部发布的4000个监测点生猪存栏信息显示，6月份生猪存栏比上月减少0.4%，比去年同期减少10.0%；能繁母猪存栏比上月减少0.6%，比去年同期减少14.8%。
猪肉价格上涨很容易使人担心“猪周期”，而“猪周期”是前几年影响CPI的主因。此前，不少机构预测今年CPI升幅为1.5%左右，低于去年。面对猪肉价格上涨，有券商分析称，CPI升幅可能超出市场预期。此轮猪肉价格上涨延续12至15个月是大概率事件，保守估计将持续到2016年一季度。猪肉价格上涨可能成为拉动今年7至12月CPI上涨的主要因素，全年CPI同比有可能上升2.0%左右。12月份CPI升幅达到全年最高，有可能达到3.0%左右。
不过，也有专家认为，不必对猪肉价格反弹过于担忧，猪肉价格适度上涨有利于保护养殖户积极性，从而提高存栏量和稳定未来价格走势。王尧基称，猪肉价格上涨会对CPI上升有一定牵引作用，但不会导致CPI大幅上升，年内因CPI大幅攀升而出现负利率的可能性不大。短期来看，由猪肉价格带动的CPI上升因素，也不会致使货币政策由偏松转向偏紧。
A股投资者对“猪周期”与CPI关联的敏感，主要是担心由通胀引发货币政策转向。CPI升幅处于低位为货币政策宽松提供了空间，而若食品价格和服务价格上涨更多影响到CPI，将对货币政策构成挑战。有券商分析认为，由于猪价的上涨以及货币政策处于观望状态，主板将维持在3500点至5000点区间内振荡。也有人担心，猪肉价格“飞起来”将搅局A股牛市，可能在估值风险释放、获利回吐等其他因素的叠加影响下，导致A股由牛转熊。
眼下，因猪肉价格变动而断定A股走熊，显得过于匆忙：一方面，当前经济下行压力依然较大，下半年GDP增速虽有望企稳且小幅回升，但回升的幅度将较为有限。另外，去年11月以来多次降息与降准，旨在缓解“融资难治疗癫痫大发作，融资贵”。从目前情况来看，货币政策保持稳健偏松仍十分必要。另一方面，居民大类资产配置的格局没有改变癫痫如何诊断，是支持本轮牛市的重要因素。国内居民的投资渠道狭窄，房地产价格难以再出现趋势性大涨，股市投资仍将继续受到关注。
当然，近日在4000点出现的反复，反映出6月中旬暴跌后的A股发生了很大变化。A股后市震荡加剧的可能性较大，市场分歧及个股分化将随之突出。
